Znaczące i trwałe pogorszenie wyników finansowych: EBITDA i zysk netto

Jednym z najważniejszych wskaźników finansowych, który pokazuje, jak poważna była sytuacja RAFAKO, jest EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami i amortyzacją. W 2019 roku EBITDA spadła do -423.916M zł, a w 2023 roku wyniosła -276.143M zł. Taki wynik oznacza, że spółka od kilku lat generowała straty na działalności operacyjnej, co skutkowało brakiem wystarczających środków na pokrycie bieżących kosztów.

Jeszcze bardziej dramatyczna była sytuacja w przypadku zysku netto. W 2020 roku RAFAKO zanotowało stratę netto na poziomie -328.191M zł, a w 2023 roku strata ta pogłębiła się do -302.853M zł. Zyski netto, zamiast stabilizować się po trudnym okresie, nadal spadały, co było bezpośrednim zagrożeniem dla kondycji finansowej spółki.

Spadek przychodów i trudności kontraktowe

Spadek przychodów to kolejny kluczowy problem, z którym zmagało się RAFAKO. W 2016 roku spółka mogła pochwalić się przychodami rzędu 1,875.312M zł, jednak do 2023 roku wartość ta spadła do 335.208M zł. Jest to drastyczny spadek, który świadczy o poważnych problemach w realizacji kontraktów oraz braku nowych zamówień.

Jedną z głównych przyczyn tego stanu rzeczy były problemy związane z realizacją dużych projektów, takich jak kontrakt na budowę bloku energetycznego w Jaworznie oraz spory kontraktowe z inwestorami. Choć niektóre z tych problemów udało się rozwiązać, procesy te były na tyle opóźnione, że znacznie wpłynęły na zdolność RAFAKO do generowania przychodów w kolejnych latach.

Rosnące zobowiązania i brak zdolności do obsługi długu

Kolejnym kluczowym problemem, z którym zmagało się RAFAKO, były rosnące zobowiązania. Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły w 2023 roku do 584.250M zł, podczas gdy całkowite zobowiązania wyniosły 1,250.521M zł. To oznacza, że spółka miała poważne trudności z obsługą swojego długu, co dodatkowo pogłębiało problemy finansowe.

Zadłużenie RAFAKO było wynikiem nie tylko opóźnionych płatności od kontrahentów, ale także braku zdolności do generowania wystarczającej gotówki, aby pokryć bieżące zobowiązania. Pomimo prób restrukturyzacji zadłużenia, spółka nie była w stanie skutecznie zredukować swoich zobowiązań, co w dłuższej perspektywie doprowadziło do utraty płynności finansowej.

Problemy z płynnością finansową

Utrzymanie płynności finansowej jest kluczowe dla każdej firmy, a RAFAKO miało z tym poważne problemy. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty spadły z 107.524M zł w 2016 roku do zaledwie 67.830M zł w 2023 roku. Taki spadek oznaczał, że spółka nie miała wystarczających środków, aby pokrywać bieżące wydatki, co wymuszało korzystanie z kredytów i innych źródeł finansowania.

Problemy z płynnością były bezpośrednio związane z trudnościami w realizacji kontraktów, a także z niemożnością skutecznego zarządzania zobowiązaniami krótkoterminowymi. Choć spółka próbowała pozyskać dodatkowe finansowanie, w tym środki pomostowe, nie udało się to w wystarczającej skali, aby uratować sytuację.

Redukcja zatrudnienia i spadek efektywności operacyjnej

Jednym ze sposobów na ograniczenie kosztów operacyjnych była redukcja zatrudnienia. W 2014 roku RAFAKO zatrudniało 2,335 pracowników, natomiast w 2023 roku liczba ta spadła do 936. Taka redukcja miała na celu zmniejszenie kosztów związanych z wynagrodzeniami, jednak miała również negatywny wpływ na zdolność spółki do realizacji projektów.

Jednocześnie efektywność operacyjna spółki również malała, co widać po spadającym przychodzie na pracownika. W 2014 roku wynosił on 506.84k zł, a w 2023 roku spadł do 358.13k zł. Oznacza to, że spółka nie tylko zatrudniała mniej pracowników, ale także generowała mniej przychodów na jednego zatrudnionego.

Wnioski

Upadłość RAFAKO była wynikiem kumulacji wielu negatywnych czynników, z których najważniejsze to:

• Pogarszające się wyniki operacyjne: Straty na poziomie EBITDA i zysku netto uniemożliwiły generowanie środków na bieżącą działalność.
• Spadające przychody: Problemy z realizacją kontraktów i ograniczony dostęp do nowych zamówień znacząco wpłynęły na zdolność spółki do generowania przychodów.
• Rosnące zobowiązania: Spółka nie była w stanie obsługiwać swojego zadłużenia, co doprowadziło do utraty płynności finansowej.
• Problemy z płynnością: Brak środków pieniężnych oraz trudności w pozyskaniu dodatkowego finansowania skutecznie uniemożliwiły dalsze funkcjonowanie spółki.
• Redukcja zatrudnienia i spadek efektywności: Ograniczenie liczby pracowników nie przyniosło oczekiwanych oszczędności i negatywnie wpłynęło na efektywność operacyjną.

Upadłość RAFAKO to lekcja dla innych firm, jak istotne jest skuteczne zarządzanie finansami, szczególnie w sektorze energetycznym, gdzie realizacja dużych kontraktów wymaga stabilności finansowej oraz zdolności do elastycznego zarządzania zobowiązaniami.

Oglądaj nas na żywo:

• Na antenie BIZNES24
• Online: www.biznes24.tv
• Czytaj więcej: www.biznes24.pl