INWESTYCJE NOWEJ ERY. W CO INWESTOWAĆ DŁUGOTERMINOWO? (ROZMOWA)

ROMAN MŁODKOWSKI, BIZNES24: Spróbujemy spojrzeć z większego dystansu na cały rok. W co powinniśmy inwestować nasze z trudem zarobione pieniądze? Klienci bankowości prywatnych często mają przywilej korzystania z analiz dotyczących tematów inwestycyjnych na kolejny rok. Michał Krajczewski, szef zespołu doradztwa inwestycyjnego w biurze maklerskim BNP Paribas Polska zgodził się uchylić nieco rąbka tajemnicy, co też od biura Maklerskiego Banku BNP Paribas usłyszeli jego klienci. Witam bardzo serdecznie.

MICHAŁ KRAJCZEWSKI, BNP PARIBAS POLSKA: Dzień dobry, witam Państwa.

TO JEST AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA ROZMOWY PRZEPROWADZONEJ

NA ANTENIE TELEWIZJI BIZNES24

RM: Zaledwie wczoraj na ten temat mieliście Państwo spotkanie z klientami. Pięć takich dużych tematów: nowe możliwości dzięki wyższym stopom procentowym, wykorzystanie zmienności, Inwestycje Nowej Ery, pokonanie szczytu inflacji i przyspieszenie transformacji energetycznej – to jest te 5 dużych tematów. Ale łatwo je wymienić, znacznie trudniej w nie z sukcesem zainwestować. Co to są inwestycje Nowej Ery?

MK: Inwestycje Nowej Ery czyli temat trzeci połączyłbym też z tym tematem 5 dotyczącym przyśpieszenia transformacji energetycznej. Takie tematy bardziej długoterminowe są, więc nie tylko rok 2023, ale kolejny. Jakby kilka przyczyn. Od COVID-u i w 2022 roku takie strukturalne zmiany gospodarki zostały przyśpieszone.

To znaczy raz mamy do czynienia z tą transformacją energetyczną, czyli odejście od paliw kopalnych gdzieś w kierunku tych bardziej odnawialnych źródeł energii. Inwazja Rosji na Ukrainę, odcięcie dostaw ze wschodu tą transformację, szczególnie w Europie, ale też i w Stanach Zjednoczonych, przyśpieszyły.

Więc to są takie tematy związane z infrastrukturą energetyczną, właśnie z odnawialnymi źródłami energii, ze sprzętem potrzebnym do tej całej transformacji OZE, biopaliwa, ale też i np. efektywność energetyczna budynków. To są rzeczy, które będą z nami na dłużej.

To jeszcze może tylko dodam: przy tych Inwestycjach Nowej Ery to jest nie tylko energetyka, ale na przykład automatyzacja produkcji, no cały czas to niskie bezrobocie, rosnące koszty pracy. Mamy takie tematy jak reshoring czy nearshoring, czyli przenoszenie produkcji z Azji czy z Chin tutaj, bliżej nas. No to, to są te tematy bardziej długoterminowe, zwiększonych inwestycji po covidzie…

RM: …Te, które określiliście „tematami Nowej Ery”. Ale czy w takim razie, gdybyśmy zostali jeszcze przez chwilę przy transformacji energetycznej, czy to jest taki czas, że jeśli ktoś ma w miarę rozsądny pomysł na startup, który np. zbuduje sieć lokalnie zasilanych w wodór stacji tankowania wodorem z myślą o samochodach napędzanych ogniwami paliwowymi, to teraz jest prawie pewność, że jak nie będzie w tych firmach błędów zarządczych, to one muszą się rozwinąć? Czy raczej to jest taka historia, żeby przyjrzeć się jeszcze raz czy tam jakieś PGE czy inna Enea coś robi. Jak robi w tych nowych wątkach energetycznych to raczej w te duże firmy inwestować?

CZYTAJ TEŻ: BANK ŚWIATOWY TNIE PROGNOZY DLA POLSKI I ŚWIATA

MK: To pewnie dwa wątki. Po pierwsze, dla pewności jednak, zakładając nową firmę czy prowadząc nawet swój biznes nigdy nie mamy jednak… no jest to dosyć ryzykowne zajęcie. Regulacje się zmieniają, chociaż tak jak wspominałem też np. właśnie ten wodór tu przytoczony przez pana redaktora jest tym paliwem, które Unia Europejska mocno wspiera.

No i gdzie tutaj te dofinansowania, czy wsparcie powinno być? No ale to jest właśnie taki temat długoterminowy, no bo jeszcze samochodów zasilanych wodorem dużo nie ma, więc no to trzeba mieć oczywiście bardziej długoterminowy horyzont inwestycyjny.

No i chyba tak samo byśmy spojrzeli na spółki giełdowe, które się zajmują tymi tematami. No, tu może akurat aż tak bardzo tych krajowych czempionów energetycznych z tym tematem bym nie łączył, bo tutaj trochę inne są jakieś tam cele inwestycyjne czy problemy tych spółek, no ale gdzieś mniejsze spółki na warszawskim parkiecie czy spółki w zachodniej Europie no są bezpośrednio z tym tematem związane, więc no to rzeczywiście te szanse są.

RM: No to ja tylko tak dorzucę z tymi samochodami wodorowymi, że jeśli chodzi o osobówki, to są dwie marki, które mają drugą generację tych samochodów. W Niemczech prawie 100 stacji… Można łatwo kupić używany taki samochód. W Polsce nie ma ani jednej publicznie dostępnej, stąd w Polsce tych samochodów po prostu nie ma. Ciekaw jestem: Szczyt inflacji jak można na tym zarobić?

INWESTYCJE NOWEJ ERY. W CO INWESTOWAĆ DŁUGOTERMINOWO? (ROZMOWA) — źródło: BIZNES24

MK: No to bym połączył też ten temat szczytu inflacji z tym pierwszym tematem właśnie tych nowych możliwości, wyższych stóp procentowych, no bo to jest taka kolejność: Wzrosła inflacja w zeszłym roku, w odpowiedzi na to banki centralne podniosły stopy procentowe, wyższe stopy procentowe przekładają się na schłodzenie jakby gospodarcze, na to przekładać się będzie na zmniejszenie tej dynamiki inflacji w roku bieżącym. No i to jakby stawia, otwiera nam kilka możliwości. Przecena rynku akcji i obligacji w zeszłym roku właśnie była związana z tymi wyższymi stopami procentowymi, więc teraz perspektywa zakończenia podwyżek stóp procentowych po pierwsze powinna korzystnie przekładać się na notowania obligacji skarbowych, szczególnie tych długoterminowych.

W przypadku obligacji korporacyjnych no to tu jeszcze dostrzegamy jakby ryzyka związane jednak ze wzrostem gospodarczym, więc takich emitentów bardziej jak to się mówi investment-grade byśmy preferowali względem high risk. No i wreszcie ten rynek akcji może trochę odżyć po tym słabszym ubiegłym roku, no też zakończenia podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych no, historycznie to też zresztą widać już na rynku, przekłada się na słabszego dolara.

Na to z kolei jest argument za lepszym zachowaniem rynków emerging markets, w tym i naszego rynku. Więc są to zarówno te obligacje skarbowe, długoterminowe w Polsce, jak i generalnie rynek akcji Polski czyli właśnie ten z tych rynków wschodzących powinien w 2023 roku zachować się lepiej naszym zdaniem względem, na przykład rynku amerykańskiego.

RM: A zatem czeka nas lepszy rok, co potwierdza wiele ośrodków analitycznych, w tym biuro maklerskie Banku BNP Paribas. Michał Krajczewski, szef Zespołu Doradztwa Inwestycyjnego był naszym gościem. Panie Michale, dziękujemy bardzo serdecznie.

MK: Dziękuję również, do widzenia.

Inwestujesz? Notowania na żywo, opinie analityków i wszystko, co ważne dla Twojego portfela!

Telewizja dostępna w sieciach kablowych, na platformach satelitarnych, oraz w Internecie.